ANALISIS FAMA-FRENCH FIVE FACTORS MODEL DAN MOMENTUM DALAM MEMPENGARUHI EXCESS RETURN SAHAM JAKARTA ISLAMIC INDEX 70 (JII70)

Penelitian ini adalah Uji Empiris Pengaruh Fama-French Five Factor Model dan Momentum terhadap Excess Return pada saham yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII70) berdasarkan teori keseimbangan pasar modal, tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui kemampuan model Fama-French Five Factors Model yang dimodifikasi dengan variabel Momentum dalam memprediksi hubungan antara imbal hasil yang diharapkan dengan risiko portofolio yang dibentuk. Kemudian penelitian ini juga bertujuan untuk menguji keandalan model dibandingkan dengan model Fama-French versi sebelumnya (FF5FM dan FF3FM). Data dalam penelitian ini menggunakan data return bulanan dari saham yang terdaftar di Indeks JII70 mulai dari Januari 2019 sampai dengan Desember 2023 yang kemudian dibentuk menjadi data time series.
Penelitian ini mengadaptasi metodologi Fama dan French (2015) dan ditambah variabel momentum menggunakan konstruksi 2x3 untuk membentuk portofolio dan menerapkan Ordinary Least Square (OLS) untuk menguji relevansi model terhadap Excess return saham dari 34 perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Risiko Pasar proksi Market Excess Return (MKT), size proksi Small Minus Big (SMB) dan Momentum proksi Winner Minus Loser (WML) berpengaruh positif signifikan terhadap Excess Return indeks JII70, book-to-market ratio proksi High Minus Low (HML) tidak berpengaruh positif signifikan terhadap Excess Return indeks JII70, sedangkan Profitability proksi Robust Minus Weak (RMW) dan investment proksi Conservative Minus Aggressive (CMA) tidak berpengaruh negatif signifikan terhadap Excess Return indeks JII70.